【利回り4.5%超】日本たばこ産業（JT）の裏に潜むリスクを解説

はじめに

📌 結論：私は日本たばこ産業（JT）に投資しません。

その理由もあわせて、JTの魅力やリスクについて解説していきます。

結論

以下の3つの理由から、僕は日本たばこ産業（以下 JT）に投資しません。

1. 配当性向が100％を超えている。
2. 現在の配当利回りは、過去10年平均よりも低く、割高感がある
3. たばこ業界に対する風当たりが強まり、長期的に逆風が続く懸念

JT株をおすすめしない理由3選

① 配当性向192％は異常水準

JTは以前から株主還元に積極的でしたが、2024年の配当性向は192.2%と過去最高になっています。

📌 適正な配当性向は30〜50％が目安とされており、現状は明らかに無理をしている水準です。

このままの利益水準では、減配や業績悪化リスクも十分あり得ます。

② 現在の利回りは割安ではない

配当利回りは4.78%(2025/4/12時点)と高めに見えますが、過去10年平均の5.72%と比較すると低いです。

つまり、今の株価は配当利回り的には割高な状態とも言えます。

過去に6%・7%超えてる時があるんだね！！

こうはいくん

📌 「今はお得に見えるけど、実は過去の方が良かった」という落とし穴に要注意！

③ カナダ訴訟の影響が大きすぎる

JTはカナダにある子会社を通じて、たばこに関する健康被害の集団訴訟に巻き込まれました。

・3社合計の和解金：約3兆5,600億円（JT分は未開示）

・2024年度には3,756億円を引当金として計上し、営業利益は赤字に転落 ・支払いは今後20〜30年かかる見通し

（参照：日本たばこ産業　2024年度 決算説明会資料）

📌 これが今後の利益・配当・企業価値に与える影響は、大きいでしょう。。。

JTの基本情報と業績

事業内容

JTの主な事業は以下の3つ：

1. たばこ事業：国内シェア約60％、政府が株式の3分の1以上を保有する特殊会社
2. 医療事業：医薬品の研究・開発・販売（鳥居薬品が担当）
3. 加工食品事業：冷凍食品・調味料など幅広い商品を展開

業績（2023年度）

• 売上高：31,498億円（前年比+10.9％）
• 当期純利益：1,792億円（前年比-62.8％）

マイナス62%はやばくない！？

こうはいくん

📌 営業利益が赤字化した要因は、先ほど説明したカナダ訴訟による巨額の引当金が原因です。

JTの今後の見通し

• 2025年度もマイナス業績が予想されている

総販売数も減少傾向で、利益もマイナスと、すでに来年度の先行きが怪しいです。

理由としては

・日本・ロシアなどの主要な市場における需要の減少

・インフレに伴うコスト増加

が大きく影響しています。

• 国内外でのたばこ販売数も減少傾向

加熱式たばこが増えてきていますが、全体的な販売量は減少傾向です。

• 喫煙率の低下が長期的な売上減に直結

販売数の減少＝喫煙率の低下を意味しています。

これはJTにとって売上の減少に直結します。

（参照：健康ネット 最新たばこ情報）

年々減少しているね、、、

こうはいくん

これにより、「今後成長が見込める業種」とは言いがたい状況です。

まとめ

JTは、確かに高配当な企業ですが…

こうした点を踏まえると、今は“買わない”という判断が妥当と考えます。

✅ 投資するなら、もう少し株価が割安になったタイミングや、業績改善が見えてからの方が安心です。

（そのタイミングが来たら、Xやブログで発信していきます！）

📌 当ブログでは、この他にも「配当×安心」をテーマにした優良銘柄を多数紹介しています！
気になる方は、ぜひ他の記事もあわせてチェックしてください。

けい

高配当で自由になりたい人

X

高配当で自由を手にしたい1995年生まれ。　

現在は190万円強 投資中🧐
配当金は年7万円 💰

2021年のコロナから投資を始めたものの
「生活が楽にならん！！」
と嘆き、模索していたら高配当株投資という選択肢を発見🔍
そこから2024年初めからぼちぼち日本を中心に購入中。。。